鹿山新材获6家机构调研：公司基本的产品为绿色环保高性能功能高分子材料最重要的包含功能性聚烯烃热熔胶粒及热熔胶膜产品（附调研问答）
鹿山新材603051）6月6日发布投资者关系活动记录表，公司于2022年6月2日接受6家机构单位调研，机构类型为其他、基金公司、证券公司。
答：鹿山新材成立于1998年，是一家专注于绿色环保高性能功能高分子材料研发、生产和销售的高新技术企业，产品大范围的应用于光伏新能源、能源管道、复合建材、高阻隔包装、平板显示等多个领域，为全球多个国家和地区的客户提供粘接综合解决方案，是国内领先的高性能热熔粘接材料企业之一。 自成立以来，公司从始至终坚持技术与产品的创新，开发出一系列切合市场需求的产品，包括功能性聚烯烃热熔胶材料、太阳能电池封装胶膜，功能性热熔胶膜、大分子相容剂、热塑性光学透明胶膜、降解/水溶材料、医用材料等，大范围的应用于能源管道、太阳能、光电显示、家具/建材、包装、医用、消费品等多个领域，帮助客户实现其产品的卓越表现。 公司作为国家级高新技术企业，拥有国内较为领先的热熔粘接材料研发中心，并拥有“国家级博士后科研工作站”“院士工作站”“广东省博士工作站”“广东省热熔胶粘剂工程技术研究开发中心”“广东省企业技术中心”“广东省功能热熔胶工程实验室”“广州市太阳能电池关键封装材料重点实验室”和“江苏省太阳能电池关键封装材料工程技术研究中心”等多个研发平台，为科研投入发展奠定了基础。公司多项技术成果处于国内领先水平，曾荣获“中国石油和化学工业联合会科学技术进步一等奖”“广东省科学技术进步一等奖”“广东省科学技术进步二等奖（2项）”“广东专利金奖”“广东专利优秀奖”“广东省战略新兴起的产业培育企业”“广东省创新型企业”“国家重点新产品”“广东省高新技术产品”等多项国家及省市级奖励。 未来三年，公司将以做强做大现有热熔粘接材料业务为基础，把握行业加快速度进行发展的机遇，通过这次募集资金投资项目的建成投产进一步提升市场占有率，巩固行业地位，夯实公司高分子热熔粘接材料的发展根基；顺应热熔粘接材料高性能化、多功能化、绿色化的发展的新趋势，实现热熔粘接材料对传统胶粘剂的替代升级；通过实施技术创新、工艺升级、人才储备、品牌推广、市场开拓、质量提升等经营战略，围绕核心技术加强产品研制与自主创新投入，逐步推动产业链延伸，不断拓宽热熔粘接材料应用场景，提升公司产品的综合竞争力；加强前沿新材料的研发布局及技术储备，推动具有自主知识产权的功能新材料进一步应用在全球高端制造产业领域，实现公司经营业绩的持续稳步增长。
答：公司基本的产品为绿色环保高性能功能高分子材料，最重要的包含功能性聚烯烃热熔胶粒及热熔胶膜产品。功能性聚烯烃热熔胶粒方面，公司产品体系一般适用于复合建材、油气管道和高阻隔包装三大领域，基本的产品为复合建材热熔胶、油气管道防腐热熔胶和高阻隔包装热熔胶；热熔胶膜产品体系一般适用于太阳能电池及平板显示领域，基本的产品为太阳能电池封装胶膜及热塑型光学透明胶膜。
答：经过多年的技术积累，目前公司已形成了“化学接枝+物理共混”两步法核心技术体系，用来生产功能性聚烯烃热熔胶粒及功能性胶膜两大类热熔粘接材料产品。2021年公司在太阳能电池封装胶膜的产品结构上进行了迭代升级，全面优化了产品性能，增加了产品品种类型如黑色组件用高反射黑色胶膜、异质结（HJT）电池专用封装胶膜，并对生产的基本工艺进行了优化，实现了量产共挤EPE胶膜，适应性更广泛，提高了太阳能电池封装胶膜的产品竞争力。 此外，公司研发团队在铝塑膜粘接树脂、高阻隔包装热熔胶、PVC 吸塑胶膜和聚苯乙烯热熔胶、聚氨酯粘接复合材料等方面开发了不一样的种类的新产品，分别应用于锂电池、消费电子、智能家居等领域，为公司产品发展拓展了新的方向。 截至2021年12月31日，公司获得境内专利授权共计114 项，其中发明专利 76 项、实用新型专利 38 项，曾参与制定国家标准2项、行业标准3项。
答：公司在广州、江苏共建立了四个生产基地，均位于珠三角、长三角核心经济区，海陆交通便利，便于覆盖国内及国际市场。其中广州总部生产基地和广州永和生产基地主要生产功能性聚烯烃热熔胶粒和热塑型光学透明胶膜，江苏常州基地主要生产太阳能电池封装胶膜及功能性聚烯烃热熔胶粒，江苏盐城基地主要生产太阳能电池封装胶膜。
答：本次IPO募集资金的补充流动资金部分大多数都用在补充太阳能电池封装胶膜业务发展所需要的流动资金。
问：根据公司2021年年报披露，江苏鹿山及盐城鹿山新增太阳能封装胶膜生产线亿平方米，目前进展情况如何？
答：太阳能封装胶膜生产线目前公司已按照计划在逐步建设与投产中，公司安装调试验收完成后，该套生产线便依据市场需求投入生产，逐步的提升江苏常州及盐城两个基地的太阳能封装胶膜产能，具体项目进度以公司在证监会指定的信息公开披露平台所披露信息为准。
答：别的业务模块主要为功能性聚烯烃热熔胶粒和热塑型光学透明胶膜，其中功能性聚烯烃热熔胶粒，主要使用在于复合建材、油气管道和高阻隔包装三大领域。热塑型光学透明胶膜主要使用在于车载、媒体广告、教育展示、智能家居等平板显示领域。依据公司招股书和2021年年报披露的数据： （一）功能性聚烯烃热熔胶胶粒近三年营业收入分别为44,677.38万元、53,983.14万元、74,171.55万元，其中2020年增长20.83%，2021年增长37.40%，上涨的速度相对较快。在功能性聚烯烃热熔胶粒产品方面，公司具备了较强的竞争优势，多种产品已逐步实现进口替代。 （二）热塑型光学透明胶膜近三年营业收入分别为989.21万元、1,369.59万元、1,616.15万元，上涨的速度较快。 从行业发展前途看：（1）建材工业是国民经济的重要基础产业，绿色建材市场发展空间广阔。2022年5月30日，为贯彻落实党中央、国务院关于碳达峰碳中和重大战略决策，财政部印发的《财政支持做好碳达峰碳中和工作的意见》（财资环〔2022〕53号）中提到大力推广应用装配式建筑和绿色建材。（2）能源基建建设符合国家能源安全战略，加速基础管网设施建设、提升我国管道运输能力是未来十年我国能源行业的重要举措之一。（3）快递产业和化妆品消费规模的迅速增加，为高阻隔包装热熔胶提供了市场潜在机会增长点。（4）适逢5G时代来临，下游应用领域市场需求的持续提高、大屏幕显示需求持续提升，以及OLED、mirco LED、mini LED等新兴显示屏幕技术创新的持续发展，热塑型光学透明胶膜迎来了广阔的发展空间。公司一直专注于技术与产品研制，深度挖掘全球市场需求并快速作出反应，开发差异化产品，紧紧抓住时代发展的机遇，不断的提高产品市场占有率。 同时，依据公司2021年年报披露，公司目前已在逐步增加功能性聚烯烃热熔胶生产线月功能性聚烯烃热熔胶粒总产能将达到约9万吨/年。
答： 2022年第一季度毛利下降还在于原材料成本上升，而原材料价格持续上涨，从公司传导到客户具有一点的滞后性，加上一季度是中国传统的春节节假日，导致整体毛利率下降。
答：公司生产所需的原材料主要为石化树脂材料，包括PE、PP、EVA、POE等树脂材料，以及各类助剂。主要进口供应商为台塑集团、LG集团、韩华集团、埃克森美孚、陶氏化学等全球知名的化工材料厂商，资质信用良好，为公司原材料供应提供了稳定的保障。 此外，近年来，EVA、POE等原材料的国产化进程有所加快。EVA方面，国内市场中，江苏斯尔邦、联泓新科003022）、扬子巴斯夫等厂商已形成了稳定的国产产能供应，近年来公司加强与江苏斯尔邦石化有限公司、扬子石化-巴斯夫等国内厂商的合作，以改善进口依赖度；POE方面，虽然国内市场目前主要是依靠进口，但国内万华化学600309）、京博石化、燕山石化、茂名石化、扬子巴斯夫等多个厂商已投建相关产能，未来实现投产后，将打破境外厂商垄断局面。 公司生产采购和贸易业务采购EVA、POE的主要供应商均为LG集团、韩华集团、陶氏化学等海外原厂，向同一原厂的生产采购和贸易业务采购叠加，可实现较高的采购规模，形成一定的采购规模优势，能够直接向原厂采购获得货源，且与供应商形成良好的商业合作伙伴关系，例如，公司曾获LG化学EVA、POE产品华南地区“核心合作伙伴”称号，并获得LG化学的POE产品贸易“The Plaque of Appreciation”奖状，是LG化学在中国华南地区销售EVA、POE材料的的核心客户之一。 公司通过扩大采购规模，以扩大与上游原厂的采购业务规模，锁定供应商产能、保障原材料供应，并形成一定的采购规模优势、提高议价能力，从而加强采购成本管理、巩固与重要供应商的合作伙伴关系，交期能获得有效保障，尤其是在市场供应紧张或缺货时能够得到一定效果供应。
答：随着对太阳能电池发电效率的要求提高，太阳能封装胶膜技术这些年的发展变化很大。太阳能封装胶膜技术对发展，也提高了太阳能板的发电效率。 太阳能封装胶膜在光伏组件总成本中的占比不高，但却是决定光伏组件产品质量、寿命的关键性因素。电池组件的运营寿命通常要求在 25年以上，而一旦电池组件的胶膜、背板开始黄变、龟裂，电池易失效报废。多种环境下的良好耐侵蚀性，其侯性、耐氧化性、耐紫外线老化等性能对组件的质量很有重要的影响。 所以这些年太阳能胶膜，从传统的EVA胶膜发展到POE胶膜，EPE 胶膜、透明 EVA 胶膜、透明高截止 EVA 胶膜、白膜、黑膜、潜伏交联胶膜、辐照预交联和光转化胶膜等各种差异化的产品，其本质都是为了更好的提高太阳能电池对常规使用的寿命以及发电效率。未来随着HJT，TOPCon等太阳能电池技术的发展，也对太阳能封装胶膜的技术提出了更高的要求。从本质上来看，太阳能封装胶膜技术也与太阳能电池的发展一样，一直在不段更新发展与技术进步的路上。
问：公司怎么样看待短期太阳能封装胶膜的竞争格局，特别是与行业龙头福斯特603806）的竞争？
答： （一）太阳能封装胶膜的发展前途广阔 根据中国光伏行业协会发布的数据，2021年度全球新增光伏装机170GW，其中中国市场新增装机54.88GW，海外市场新增装机超过100GW，欧盟、美国和印度市场增速强劲。截至2021年11月，177个国家（约占所有国家的90%）正考虑净零排放的目标，美国重返“巴黎协定”，欧盟《2030年气候目标计划》将2030年温室气体减排目标由原来的40%提升至55%，日本国会参议院正式通过《全球变暖政策推进法》，立法明确到2050年实现碳中和的目标，在零碳路径上，可再次生产的能源将成为主导能源。在多国碳中和目标、清洁能源转型及绿色复苏的推动下，预计2022-2025年，全球光伏年均新增装机将达到232-286GW。 光伏新能源迎来了重大发展机遇，光伏装机增长带动封装胶膜需求量开始上涨。根据CPIA、集邦咨询的数据，2022年硅料的有效供给产能为294GW，硅片、电池片、组件等环节的有效产能都将达到300GW以上。而辅料方面，光伏胶膜2022年的有效供给仅为245GW，且远低于光伏玻璃的436GW有效供给，将对组件的实际产量构成限制。 （二）太阳能封装胶膜目前在国内形成了以福斯特为首，斯威克、海优新材、鹿山新材等多家公司竞争的格局，随着太阳能封装胶膜技术的发展和技术的不断成熟，各大品牌商为保障供应链的安全，大多数都会选择几家供应商同时供应。此外，太阳能封装胶膜行业的技术变化大，下游客户为光伏组件行业的知名客户，其对供应商有严格的资格要求，获得供应商资质周期长、难度大，且对产品认证、项目经验、品牌知名度方面均有较高要求，因此对制造商所积累的品牌及资质形成了较高行业壁垒。 （三）公司在江苏鹿山和盐城鹿山新增光伏组件封装用胶膜生产线项目，该项目不断的实现投产并释放产能，预计到2023年3月，公司光伏组件封装胶膜总产能达到约3亿平方米/年。公司将加大太阳能封装胶膜的市场开拓力度，逐步的提升市场占有率。 （四）公司推行差异化的产品发展的策略，逐步的提升成本管控能力，通过提供差异化的产品及整体解决方案为客户提供个性化的产品和服务，提升市场占有率。 （五）公司自成立以来就一直积极开拓国际市场，近年来公司海外市场占比在15%左右，未来公司将积极开拓太阳能电池封装胶膜的海外市场，提升该业务的海外业务收入占比，持续拓展公司在全球市场的品牌影响力和综合竞争优势;
广州鹿山新材料股份有限公司是一家专注于绿色环保高性能的高分子热熔粘接材料研发、生产和销售的高新技术企业，公司的基本的产品为功能性聚烯烃热熔胶粒、热熔胶膜产品。公司参与制定国家标准2项、行业标准3项，入选国家级火炬计划项目、国家科技成果重点推广计划等国家级重点项目，被授予“中国石油和化学工业联合会科学技术进步一等奖”“中国专利优秀奖”“国家重点新产品”等多项国家级奖励，并拥有“国家博士后科研工作站”等多个研发平台。
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